冷冻烘焙食品主要原材料价格走势。不同原材料成本占比会随原材料价格变动而波动。从冷冻烘焙食品主要原材料的价格走势来看，标准粉、白糖等价格走势较为平稳，油料油脂易受周期、进出口等因素影响，价格波动相对来说较大。2021年四季度，油脂等大宗农产品价格维持上涨态势，冷冻烘焙食品企业面临较大的成本压力。近期油脂高位回落，但整体来看仍然处于高位水平。根据市场实际情况，预计2023 年油脂供给将较为充 足，后续油脂价格或处于震荡或震荡回落阶段。
6. 海内外冷冻烘焙食品重点公司分析
在我国冷冻烘焙食品的上市公司中，主要包括立高食品、南侨食品、海融科技与千味央厨，Aryzta为海外冷冻烘焙食品。
6.1 重点上市公司简介
（1）Aryzta
Aryzta 是全球冷冻烘焙食品。公司成立于1897 年，总部位于瑞士苏黎世，于 2008年在瑞士证券交易所上市，是全球冷冻烘焙食品。公司产品矩阵丰富，主要包括手工面包、甜烘焙食品、披萨、松饼等，旗下拥有 Cuisinede France、La Brea Bakery 等品牌。为进一步提高市场竞争力，公司在发展的同时，积极布局海外市场，业务范围遍及包括欧洲、亚洲、澳大利亚、新西兰等在内的 27 个国家。2022 年，公司实现营业收入 17.56 亿欧元，EBITDA为 2.19 亿欧元。
（2）立高食品
立高食品是我国冷冻烘焙食品。公司成立于 2000 年，总部位于广东省广州市，于 2021年在深交所上市，主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。经过 20多年的发展，公司已在市场中形成一定的品牌影响力，旗下拥有有“立高”、“奥昆”、“美煌”、“大佬强”、“小休一下”、“新仙尼”等注册商标，是我国冷冻烘焙食品。目前，冷冻烘焙业务是公司大收入来源，多品类布局可较好满足不同客户需求。根据公司发布的2022 年业绩预告，2022 年全年公司预计实现营收 28.2 亿至 30 亿元，实现归母净利润 1.5 亿至 1.75亿元。
（3）南侨食品
南侨食品是国内烘焙油脂市场优质企业，业务向冷冻面团领域延伸。公司成立于 2010 年，总部位于上海市，于 2021年在上交所上市，主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售。公司在深耕烘焙油脂领域的同时，逐步将业务拓展到淡奶油等其他烘焙原料领域以及冷冻面团领域。产品方面，公司旗下产品线丰富，产品包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、冷冻面团、馅料等五大系列，产品范围涵盖200 多个品种，能够满足烘焙、餐饮、咖啡、商超、游乐休闲、食品工业等不同类型下游客户的多种需求。2022Q1公司的冷冻面团实现营业收入 0.38 亿元，营收占比为 5.68%。根据公司发布的 2022 年 业绩预告，预计 2022年年度实现归母净利润为 1.56 亿元到 1.73 亿元，实现扣非归母净 利润 1.43 亿元到 1.60 亿元。
（4）千味央厨
千味央厨是国内速冻面米制品优质企业。千味央厨成立于 2012 年，总部位于河南省郑州市，于 2021年在深交所上市。公司自成立以来一直致力于为餐饮企业（包含酒店、团体食堂、乡厨等）提供定制化和标准化的速冻面米制品。公司目前秉承“只为餐饮、厨师之选”的战略定位，为餐饮客户提供食品供应的解决方案。从产品矩阵来看，公司的产品主要包括油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大类，产品结构较为丰富。其中，公司烘焙类业务2022H1 实现营业收入 1.12 亿元，营收占比为 17.33%。2022 年前三季度，公司共实现营业总收入 10.30亿元，实现归母净利润 0.70 亿元。
（5）海融科技
海融科技是国内植脂奶油优质企业，业务逐步拓展至烘焙食品半成品业务。海融科技成立于 2003 年，总部位于上海市，于 2020年在深交所上市，是国内植脂奶油优质企业。公司在发展植脂奶油的同时，不断拓宽业务线，业务领域由传统的烘焙食品原料业务逐步拓展至烘焙食品半成品业务。公司目前产品包括植脂奶油、巧克力、果酱等多种烘焙食品原料产品，以及冷冻食品（甜品）的研发、生产与销售。其中，公司的冷冻烘焙食品主要系冷冻千层蛋糕等冷冻甜点。2022年前三季度，公司实现营业收入 6.47 亿元， 实现归母净利润 0.78 亿元。